• http://www.jrj.com　 2008年02月20日 15:12　 金融界网站

　　李源

　　国内电信重组是2008年投资主题：电信重组将改变整体电信行业竞争结构，成为影响未来国内电信投资最重要的因素。

　　重组后电信投资将进入2-3年的恢复期，对设备厂商未来几年的业绩带来支撑。而针对2008年的设备厂商的业绩表现来讲，电信重组的时点越早越好。目前根据我们的了解认为，电信重组方案将非常可能于近期出台。

　　我们判断可能的重组方案为“六合三方案”（即电信并卫通收CDMA网、网通与联通合并、铁通并入中移动）；从投资金额看，①不考虑重组及TD，08年投资约2405亿，同比增长5.5％；②考虑重组和3G发牌将达到2755亿元。

　　电信重组将有力地带动电信投资的强劲恢复增长并持续2~3年；投资结构将向无线及光传输网倾斜：①中国移动加强对GSM网扩容、保持对TD网络投资；②中国电信将对CDMA网的强化覆盖；③配套的传输网络也将加大投资，且“光进铜退”及FTTH将带动整体光传输网络的投资。

　　重组对设备厂商带来双重利好影响：投资反弹（整体市场需求扩大）及市场份额重组分配，国内厂商将有机会取得更大的市场份额。而主设备厂商受国内电信投资08年前低后高影响，下半年业绩将好于上半年。