http://www.jrj.com　 2008年02月27日 02:11　 上海证券报

　　⊙本报记者 张良 彭友 　　

　　小天鹅股权争夺战尘埃落定。多位消息人士向上海证券报证实，昨日晚间，美的电器（爱股,行情,资讯）正式与无锡国联签约，最终受让小天鹅24.01%股权，一跃成为其控股股东。据悉，美的将在明日公告披露此事。 　　

　　消息人士昨晚没有透露收购的具体价格，但据坊间流传，这一价格或为16.8亿元。 　　

　　“弃权者”四川长虹（爱股,行情,资讯）此前披露，无锡国联转让小天鹅控股权的要价超过16.54亿元，且需以现金方式完成收购。当时，长虹以要价过高为由，退出了竞购战。坚守战场的，仅剩下意大利默洛尼和美的电器。 　　

　　知情人士称，事实上，美的电器与无锡国联早在上周即已谈妥了转让事宜，只是将具体的签约留到昨日。 　　

　　权威人士昨日在电话中向记者指出，受让小天鹅控股权，对于美的而言，有着巨大的战略价值和无形价值，对其长远发展也将极有帮助。 　　

　　美的电器总裁方洪波此前表示，按照目前小天鹅的市盈率、盈利水平和行业地位，大股东以16.54亿元的底价转让其持有的24.01%股份合理。如果美的的受让价格确为16.8亿元，那么相较于底价的溢价仅为1.57%，并不算大。 　　

　　值得注意的是，根据无锡国联的要求，受让方需以现金方式完成收购，这无疑将给美的带来巨大的资金压力。 　　

　　美的电器2007年年报披露，公司2007年度净利润为11.93亿元，经营性活动产生的现金流净额为16.33亿元。在其资产负债表中，截至去年年底，美的电器拥有货币资金约18.45亿元，应收账款约14.86亿元。 　　

　　巧合的是，美的电器2月19日公布了增发融资35.56亿元、上马“十大项目”的计划，但此中并未涵盖小天鹅并购案。紧接着，美的电器的大股东美的集团于22日发行了2008年第一期短期融资债券，发行规模为18亿元，期限为一年。 　　

　　市场人士推测，美的电器增发所募资金虽不直接用于收购，但其完全可以“暗度陈仓”，腾出自身的资源来支付收购款项。 　　

　　美的将在明日发布公告，届时种种猜测将有定论。

个人观点：

    关注了许久的美的收稿小天鹅事件终于尘埃落定，美的与本月19日发布了年报，其中也包含了许多有利的因素在里面，可以预见，一旦美的开盘，会迎来不小的行情，但是面对铺得越来越开的美的，个人对于其长期发展还是持保留意见，家电行业有曾经因为扩张过快而走下坡路的先例，对于美的个人将持续关注，近期个人意见：推荐级